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講師執筆のパンレポート 〜一部公開〜
レポートNo.1347-1348「新興市場が産業構造改革のエンジン」
レポートNo.1349「ハイテク、バイオに特化したヘッジファンド」
レポートNo.1354「個人が動きだした ピープルキャピタリズムの第2波か」

誰もが知っている運用成績を残す伝説的な「マゼラン・ファンド」の運用者 ピーターリンチは、
「私はエコノミストではない。しかし歴史を一生懸命に勉強した。不景気の次は必ず 回復があり、やがては好況がやってくることを学んだ」と言っています。

日本は13年にわたる株価、地下などの資産の下げを経験、デフレ現象に悩み 投資家は激減してしまいました。

しかしピーターリンチの言葉を借りるとするなら、
「日本経済はやがて底を入れ、相場も確かな上昇トレンドを取り戻す」

では、その時期はいつなのでしょうか?

1980年代はじめ、アメリカの投資家はいまの日本と同じように、株価の先行きに全く 自信を失っていました。10年以上続いた相場の低迷を経験していたからです。
しかしレーガノミクスという経済、社会の構造改革が成功して、経済も株価も立ち 直りました。80年代から90年代までのスーパーブル相場です。

歴史は繰り返す。

今年は大統領選挙サイクルではチャンスの年です。
歴史のサイクルを投資の判断とすることができる、
国際的な投資の判断基準を持っているということは、
大きな富を得るチャンスがあるということではないでしょうか。

講師コメント

資産バブルの清算も最終局面にはいってきたが、当面はニューヨーク株に左右される 相場展開は変わらない。
それだけにNY株を分析することが、戦略を立てる上での第1 歩。

日本のPER（株価収益率）は2部市場のPERが11倍と1970年代に逆戻りした。当時の東 京 市場は、現在のロシア、中国のように欧米の投資家にとっては世界の新興市場であっ た。
日本の中、小型株、新興市場株は30年前の投資環境に逆戻りしたが、それだけに現状 は、大きな可能性を提供してくれている。どのような視点で銘柄を選択するか。具体的にケース・スタデイーを試みたい。

株式投資には「バリュー（価値）かグロース（成長）か」、「長期か短期か」の議論 が尽きないがいずれもナンセンスな議論。ここ10余年、ヘッジファンドを分析してきたが、短期で最大のリターンを上げるのが、投資の真髄であることを学んだ。その戦略についても考えてみたい。

いま一つは新興市場への投資。新規公開で儲けるにはどうすればよいか。 目標値の算出にモデルを作り、それで目下実践中だが、成果は高い。そのノウハウも 公開したい。

株式市場に夜明けがやってきた。 足立 眞一

プログラム

講師／足立眞一

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