一例を挙げると、『Reminiscences of a Stock Operator』を読むかぎりでは、リバモアは文字通り相場操縦者であるような印象を受けるし、そこから一歩踏み込んだ解釈をしても、彼の相場技術は、合百時代に培った経験と天性に依拠しているように読める。
　しかし本書によれば、そういったとらえ方は必ずしも正しくないことがわかる。なぜならここでリバモアが述べていることは、極めてメカニカルな分析・売買手法だからである。少なくとも本書に記述された範囲においては、リバモアは彼自身を、現代の言葉で言うシステム・トレーダーであると定義しているようだ。これは驚くべきことではないか。

　さて、リバモアが本書で明らかにしたアルゴリズムは、典型的なモメンタム・トレードの手法である。それは細かい点では違いはあるものの、ほぼ同時代に生きた著名な相場師であるニコラス・ダーバスが『How I Made $2,000,000 in the Stock Market』(邦題『私は株で２００万ドル儲けた』)で明らかにした「ボックス売買法」とかなり類似したシステムである。
　両者は前者がマーケットの主導株、後者がグロース株を対象にしているという違いこそあれ、ともに、持ち合いとブレイクスルーを、定型のルールで識別するというアプローチによって、トレンドに効率よく乗っている点で共通している。
　一般に知られているように、過去においても現代においても、米国のマーケットはモメンタム・ファクターの説明力が高いマーケットである。この環境下にあって、いまをさかのぼること数十年も前にこれだけ精緻なルールでもってトレードに臨んだリバモアやダーバスが、他のなんら規律・規則をもたないマーケット参加者に対して、結果として非常にうまく立ち回れたことは想像に難くない。
　彼らが相場で財を成すことができたのは当然と言えるだろう。

　さて、私たちがリバモアの書き残した文章から学ぶべきことは、上記のモメンタム・トレードの原則の外に何があるだろうか？　その代表的な教訓のひとつは情報の取り扱いに関する知見である。
　彼は投機を、次に起こる価格変動を予測することと定義した。そのために情報を収集・分析し、根拠に基づいて判断するべきだと述べた。そして同時に、その判断に固執するなとも説いている。これは矛盾した主張であろうか？　いや、そうではない。なぜなら、人間の知りえる範囲や知力には限界があるからだ。
　マーケットはさまざまな要因によって動く。したがって、知力の優れた人、情報を収集することに長けた人であれば、マーケットの行く末について他人よりも正確な見通しが立てられることが多いのは事実であろう。
　しかし、ここで私たちが決して忘れてはならないのは、いかに自分が賢く見えようとも、実際に見えている範囲はたかが知れたものであるということだ。マーケットは自分の思ったとおりには動かない。少なくとも、定性的であれ、定量的であれ、あなたが立てた見通し、構築したモデルどおりに動くとは限らないのである。そして、この誤謬による失敗は、インテリであるほど、他の分野において少ない変数による事象の説明、解析に成功した経験のある人間ほど、抜けがたくなる。

　この陥穽を避けるためには、自分が正しく扱える範囲内に情報を限定する必要がある。この件に関しては本書でも、カリフォルニアの山中に住みながら投資で成功している投資家のエピソードが出てくるし、ダーバスも『How I Made $2,000,000 in the Stock Market』において、自身の体験として、情報を意図的に制限することの大切さを繰り返し強調している。そして、情報の取り扱いの正しさ、下した判断の正しさを判定するのは、何よりもマーケットの動きである。
　モメンタム・トレードは、この、事実に依拠したアプローチとして非常に優れている。モメンタムに付くという行為それ自体が、判断の過ちを浄化し、独善的なトレードを許さない構造になっているからだ。それが、この手法によって、現代に至るまで多くの成功者が生まれてきたゆえんである。

　最後に、翻訳にあたっては以下の方々に心から感謝の意を表したい。増沢和美氏、河田寿美子氏には、正確な翻訳をしていただいた。また、本書が発行される機会を得たのは、パンローリング社社長である後藤康徳氏のおかげである。この古典的名著の邦訳を刊行できることは関係者一同にとって大変な喜びであり、本書が読者の成功の一助になることができれば、また望外の幸せである。