序章　　投資研究会「SPEC」とは？

■ＳＰＥＣの設立理由

　投資研究会ＳＰＥＣに所属する個人個人はそれぞれやりたいこと、進みたい道があります。しかし、道は違っても、将来「あいつが何かやるらしい。助けよう！」と言い合えるような関係を築きたいという強い共通の思いを皆が持っています。歴代の著名な方々を見ても、学生時代に価値観を共有したとか、何かしらの共同作業をしたという友人たちとの関係は信頼感で結ばれているようですし。

　何か大きなことをするときには、この信頼関係がもっとも大事になると思います。また、信頼感だけでなく緊張感を持った関係でいたいとも思っています。ただ仲が良いだけで、惰性で時間を過ごしているような間柄ではなく、それぞれが得た新しい知識や経験などを話し合って刺激を与え合い、さらに成長していけるような、そんな切磋琢磨し合える人間関係が築けたらと思うのです。

　株式投資は、お金がかかっているからこそ現実的かつ真剣になれるし、“机上の論理だけではない経済の実態を知る”という大きな目的達成の過程で、きっと何か強い絆のようなものが得られると確信しています。

■投資クラブの目的

　バブル以降、株式投資に対して悪いイメージがついたことは皆さんもご存知のとおりです。個人投資家の数や出来高がそれ以降激減したことは紛れもない事実で、物心つくかつかないかという時期に“バブル崩壊”を目の当たりにした我々学生の世代は、特に「株」「債券」「外貨」などの金融リスク商品を、無意識のうちに敬遠するようになっていました。「信用取引で大損して自殺した人がいるらしい」「株は危ないから貯金するに限る」など、保守的な風潮が若い世代を覆っていたことは、実際、私たちが肌で感じていた現実でもありました。

　しかし、やはり「投資の盛り上がりなしには経済の興隆もない」と教えられてきたことも事実でした。「日本は他国に比べて貯蓄率が異常に高く、株や債券などでの資産保有が極端に少ない。多額の個人資産が眠ったままの状態にある。仮に、その資産が市場に流れ出れば、どれほどの経済効果が望めるだろう」というシンプルな考えが常に頭の中をめぐっていたのです。

　だからこそ、学生という立場の私たちが、額は小さくとも先頭に立って株式投資を行い、投資の重要性やその魅力を少しでも伝えられたらと思ったのです。特に、私たちを含めた多くの学生投資クラブの設立を近くで見ている学生たちは、この動きを肌で感じ取って、いち早く反応し、参入できる環境にあります。彼らは将来的に大きな資産を保有し、それらを運用することになる「投資家予備軍」です。まずは、彼らが私たちの活動から将来の資産形成への第一歩を踏み出してくれればと思います。それがほかの若者たちへ、そして一般の家庭にも伝播し、さらなる株式投資の興隆を生むきっかけのひとつとなることを願っています。

　現在の経済状況を考えると、個人にとっての投資の重要性が鮮明に浮かび上がってきます。騒がれている今後の年金問題、財政難による消費税引き上げ等を考えると、投資をしなければ生き抜けない時代になってきていることは、おぼろげながら皆さんが感じていることだと思います。資産を守り増やしていくためには分散しておくことが大切です。貯金はもちろんですが、それだけに資産を置いておくのはリスクでもあるのです。 　日本経済は長い間の低迷期をぬけて回復基調に入ったことがさまざま指標からも確認できています。過去のデータから言えば、景気が回復すれば株価は上昇していきます。投資を始めるに当たって「今」がとても適した環境にあると私たちは考えています。

２００５年１１月末現在、デイトレードや外国人機関投資家の増加で４５億株という出来高が実現するほどの盛り上がりを見せている株式市場。この出来高のうちの０．００００１％は、私たちが投資クラブを設立したことによるものかもしれない。そんなことを考えながら私たちは日々活動しています。まだ大学生である私たちの熱気あふれる奮闘ぶりを、ぜひ最後までお読みになってください。

慶応大学投資クラブＳＰＥＣ出版チームリーダー 合田章生の投資日記

８月１日

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　今日から株式投資日記を書き始めます！　投資日記の記念すべき第１回の購入銘柄は大学生ならおなじみの企業、スクウェア・エニックスです！　購入理由は以下の通り。

【購入理由】

• ファイナルファンタジー１２の発売が近々発表されること、さらに来年３月の発売になる可能性が高いこと、またキングダムハーツやその他有力タイトルが今年ラインナップされていることなどから今期売上大幅アップを見越した買いが入ると考えたため
• また、８月８日に控える郵政民営化の審議がどうであれ（可決でも否決でも）、特に株価に影響を与えない銘柄のひとつであるという読みから

【分析（スクウェア・エニックス）】
成長性★★★☆☆☆
安全性★★★★★★
収益性★★★★★☆
効率性★★☆☆☆☆
割安感★★☆☆☆☆

◎スクウェア・エニックスを３２３０円で１００株購入

８月３日

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　スクウェア・エニックスを継続して保有する一方、今日は新たな取引を行った！　購入した銘柄は東証二部の川崎近海汽船です。いわゆる船屋です。アナリストの方に教わったのですが、会社というのはひとことで何をやっているのか表すことができないと評価が下がってしまうことがあるそうです。確かにＩＴ系企業は実態がいまいちつかめませんから、「何屋さん」なのかわかりにくいですよね。そうなると会社の評価は難しくなりますね。なお、購入理由は以下の通りです。フェリーに乗って旅をしたくなりました。

【購入理由】

• 「ＰＥＲが海運平均ＰＥＲの９倍に比べて７倍」と割安感が感じられたこと
• 前月からの主力海運株（商船三井や川崎汽船など）の急騰により、川崎汽船の子会社であるこの会社も恩恵を受けるのではないかと考えたこと
• 今日発表の第一四半期決算の内容が良好であったこと
• 出来高が前日の５倍ほど増加していること

【分析（川崎近海汽船）】
成長性★★☆☆☆☆
安全性★★★★☆☆
収益性★★★★★☆
効率性★★★★☆☆
割安感★★★★★★

◎川崎近海汽船を４５１円で１０００株購入

８月４日

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　保有中の川崎近海汽船が大暴落を引き起こした！　郵政審議に対する不安感からなのか、株式市場では取引も少ない……。

◎保有株：スクウェア・エニックス、川崎近海汽船

８月５日

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　今日も日経平均は続落、それに伴い川崎近海汽船も続落中。政治動向が経済に与えるインパクトの大きさを身をもって体感しています。

◎保有株：スクウェア・エニックス、川崎近海汽船

８月８日

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　８月８日、郵政審議の日がやってきました。案の定、株価も日経平均も否決が濃厚になるとともに順調に下げていきましたが、否決の瞬間から一気に株価は上昇。 　郵政否決⇒解散総選挙⇒自民圧勝⇒景気回復というシナリオが否決の時点で株価に織り込まれていたのでしょうか？　いわゆる「悪材料が出尽くした」という状況でしたね、多分。 　ところが今日で損切りしようと思っていたのに、２銘柄とも長い下ひげに加え陽線になったため思いとどまり、予定を変更して、もう少し様子を見ることに。

◎保有株：スクウェア・エニックス、川崎近海汽船

８月１１日

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　スクウェア・エニックスが５日移動平均線を下回りました。これは超短期で見ると下降トレンドに入ったことを示すんですね。１００％示すわけではないのですが、傾向としてよくそうなるらしいです。郵政議案否決さえなければ順調に推移してたのでは？と思うのですが……。“たられば”を言っても仕方がない。完全に下降トレンドに入ったみたいですね。郵便局とゲーム会社に相関関係があるとは思えないんですけど、おそらく投売りされてるんでしょうね。

◎保有株：スクウェア・エニックス、川崎近海汽船

８月１７日

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　川崎近海汽船が２日連続で陽線、下ひげが出現。出来高は非常に少ないですが、新しいトレンドを形成するのでは？と判断。

◎保有株：スクウェア・エニックス、川崎近海汽船

８月１８日

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　連日続く原油高による燃料コストの予想以上の高騰にびびって（笑）、買値を初めて更新したこの日に売却しました。今回は、郵政民営化法案の否決や政治的経済的重要事項（原油高など）が重なり、タイミング的に難しい取引でした。おそまつながら、今回学んだことは以下の通りです。

【今回学んだこと】

• 郵政民営化により、金融や物流サービスの向上が期待できること
• エネルギー相場の上昇→資産価格上昇の恩恵を受ける商社株などの期待が高まること

◎川崎近海汽船を４５４円で１０００株売却
　資産＋３０００円
◎保有株：スクウェア・エニックス

８月２２日

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　スクウェア・エニックスはタイトーを完全子会社化するため、２３日から９月２１日までの期間でタイトー株の公開買付（ＴＯＢ）を実施すると発表したらしい。値段がいくらになるのか気になりますが、今回の買収は友好的買収だと思われます。Ｍ＆Ａは時間を買う手法のひとつであると以前教えてもらったことがありますが、タイトーと手を結んで得られるものと言えばアミューズメント施設とかかな。スクウェアの資源と組み合わさるとシナジー効果が意外とあるかもしれませんね。異なる会社同士の資源が組み合わさってより良いものに昇華されていく過程が見えるから、Ｍ＆Ａは興味深く今後も注目です。

◎保有株：スクウェア・エニックス

８月２３日

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　原油高が止まりません。解散総選挙も自民優勢の声がちらほら聞こえ始めました。この流れで総選挙で自民党が大勝すれば、石油関連銘柄は景気回復期待と併せてポジティブサプライズが起きそうな気が……。株価が動くかもしれません。今日は東レを購入。理由は以下の通りです。

◎東レを５２４円１０００株購入

【購入理由】

• 指標的には割高感があったが、四季報などの来期予想が燃料高にもかかわらずかなり好調だったため
• 繊維最大手で体力のある東レなら商品を値上げし利益を維持できると判断したため

【分析】
成長性★★★★☆☆
安全性★★★★☆☆
収益性★★★☆☆☆
効率性★★★★☆☆
割安感★★★☆☆☆

　ちなみに、今日は昨日のニュースが影響し、スクウェア・エニックスの出来高が前日の４倍以上に。結局、株価も２００円以上上昇。この株はもう少しホールドし続けることにしよう。

８月２５日

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　東レは動かず。保有継続で。スクウェア・エニックスは続落し、５日移動平均線を切ってしまいました。これに関しては、（ＴＯＢが）全株なら６７０億円かかることが発表されました。短期的に見るとスクウェアにとっては非常に重荷となる金額です。さらにタイトーを子会社することで得られる相乗効果が不透明。以上２点を市場が嫌い、一時的に下げたのではないかと……。
　タイトーのアミューズメント施設を狙ってスクウェアは買収を仕掛けたと報じられています。コナミなどはスポーツクラブを全国区に持ち、それが収益源となっていることは事実ですが、タイトーの保有するアミューズメント施設は旧態依然としたボーリング場や、いわゆるゲームセンター、デパートのお子様用ゲーム施設くらいのもの。スクウェアはやっぱ売りかな？

◎保有株：東レ、スクウェア・エニックス

９月１２日

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　今回の選挙はまれに見る面白い選挙だったのではないでしょうか。小泉さん率いる自民党は単独で過半数の議席を取り、民主党は大幅に議席数を減らす結果となりました。小泉さんへの期待度はこれでかなり高まったと言えるでしょう。日経平均も自民圧勝に伴い、東証では大商いが始まりました。シナリオ通りに事が運んでいる気もしますが、今は絶好の買い場なので、保有中の東レを売却することに。東レは今回１０００株５３２円で実質６０００円位の利益でした。思ったほど値動きはなかったですね。予想以上の原油高にメーカーが対応できなくなった感もありますが、とにかく早くこの株を売って景気敏感株にポジションを移したいところです。これから間違いなく大相場がやってくるはず。自民党は最高のシナリオ通り圧勝、ＧＤＰも上方修正、地価の上昇、本格的な景気回復が見込まれるなど、株価市場において、悪材料はもはやひとつもありません。今後に期待です。 　この日の前場の東京証券取引所は大盛況。昨日の衆議院選挙で小泉自民党が圧勝したことや、４〜６月期のＧＤＰ改定値が上方修正されたことを背景に大手銀行を中心に買いが先行し、日経平均株価は一時前週末比２３４円高の１万２９２６円と取引時間中の年初来高値を更新。
　そしてこの日、自分は三菱商事を購入しました。理由は以下の通りです。

【購入理由】

• 景気回復に期待感を抱き、原油価格高騰の兆しと合わせて、その恩恵を享受できること
• 丸紅とどちらを買おうか最後まで悩んだが、出来高の圧倒的な多さと、グループ企業全体の底上げを商事が牽引して、グループ全体が増益となるのでは、との期待感から

【分析】
成長性★★★☆☆☆
安全性★★☆☆☆☆
収益性★★★★☆☆
効率性★★★★★★
割安感★★★★☆☆

【今回学んだこと】

• 予想以上の原油高は値上げチャンスを無効にすること

◎東レを５３２円で１０００株売却　資産＋８０００円
◎三菱商事を１８９３円で２００株購入
◎保有株：スクウェア・エニックス

９月１３日

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　原油高の影響が確実に表れています。さらに景気の不透明感も払拭されました。

９月２０日

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　本日最高値３２７０円でスクウェア・エニックスを１００株売却。やっとこの因縁深い株から解放されることになりました。株式投資日記初戦は波乱万丈な経過を経ながらも、結局４０００円の利益を生み出してくれました。郵政否決後の高騰から１ヶ月以上たち、タイトーのＴＯＢや東京ゲームショーの成功など、スクウェア・エニックスにとって追い風となる良いニュースが株価に影響を与えたようです。一発でうまく最高値で売り抜くことができましたが、このタイミングで売らなければ確実に赤字となっていたでしょう。 　また、この日は、日経平均株価が久しく更新していなかった１３０００円台を遂に突破するという記念すべき日となりました。この日相場を見ていた人々は歓喜の喜びに浸ったことでしょう。しかし、保有株「三菱商事」の板は不穏な動きを……。日経平均が上がり続ける中、三菱商事だけは昼前にどんどん下がりだしたのです。それを見て、年初来高値の２０００円を超えずに利益確定売りが出ていると判断。今の時点で２万円弱の利益が出ていたため、売りを断行しました。約定金額は２００株で１９９１円。まずまずのトレードでした。しかし、です。その日の三菱商事の高値は２０３０円を記録、年初来高値を軽く突破していました。原油高騰が現実化し、止まらない原油高を追い風としてその後も三菱商事の株価は高騰を続けていくことになるのです。

【今回学んだこと】

• 政治と株価は密接に関連しているが、政治動向が市場に与える影響を先読みしなければいけないこと
• 損切りはちゃんとしないと、次の株が買えなくなること
• ニュースにすばやく反応しなければならないこと
• 原油価格が株式市場に与えるインパクトは非常に大きいこと
• 自信がある銘柄の利益確定は少し余裕をもってみてもいいということ
• 年初来高値は壮大な上昇トレンドの前では無意味だったということ

◎スクウェア・エニックスを３２７０円１００株売却
　資産＋４０００円
◎三菱商事を１９９１円で２００株売却　資産＋１万９６００円

９月２９日

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　今回購入したのは双日株式会社。ＰＥＲはマイナスの値をとり評価が下せず。ＲＯＡ、ＲＯＥの両者もマイナス。購入理由は以下の通りです。

【購入理由】

• 「V字回復が顕著になった」こと
• 経営のスリムアップ化を図っている（２００４年から大規模なリストラ・ 不採算事業からの早期撤退・含み損を抱える不動産の売却）こと
• 連日の商社株の好況

【分析】
成長性★★★☆☆☆
安全性☆☆☆☆☆☆
収益性☆☆☆☆☆☆
効率性★★★★★★
割安感☆☆☆☆☆☆

◎双日を６５６円で５００株購入