アメリカ市場創世記
1920〜1938年大恐慌時代のウォール街

■目次

■監修者まえがき

　ところで、本書がほかのウィザードブックと異なるのは、これが技術解説書ではなく物語（ただし事実に基づく）であることで、したがって、本文はストーリーテリングの古典的なプロットにのっとって書かれている。つまり、冒頭で爆破事件のアクションシーンで読者を引きつけ、次に手早く登場人物の紹介が行われる。そして、その後も経済危機や、知的に不誠実な学者の妄言に踊らされた権力者の介入といった困難が襲いかかり、事態はさらに混迷の度を深めていく。だが、中段で突如としてヒーローが現れ次々と敵を倒す。そうして問題は解決の方向に進むかに見えたが、完全だと思われた救済者は実は弱点を抱えており、その先にはどんでん返しが待ち受けている。こうして深く傷ついた主人公は、自分がなすべきことをついに悟ると、痛みを乗り越えて変革を成し遂げ新しい世界を開く。この面白い物語の欠点は、ヒロインが出てこないことと読者が主人公に共感を持ちにくいことだが、著者は多くの脇役に人間的な魅力を与えることでそれを補完している。

　さて、ではこの物語の主人公はだれだろうか？　それはリチャード・ホイットニーでも、モルガンでもニューヨーク証券取引所でもなく、「ウォール街」そのものである。ウォール街は、ニューヨーク証券取引所の位置づけを、少数の既得権者によるギルド的組織から広く一般に開放された公的な組織へと変えることで大恐慌後の危機を乗り切った。本書のタイトルになっているオリジナルのゴルコンダ王国は滅んだが、マンハッタンにある現代のゴルコンダは今日でも繁栄の道を歩んでおり、いまだ衰える気配を見せていない。

　翻訳にあたっては以下の方々に心から感謝の意を表したい。翻訳者の山下恵美子氏は分かりやすい翻訳を、そして阿部達郎氏は丁寧な編集・校正を行っていただいた。また本書が発行される機会を得たのはパンローリング社社長の後藤康徳氏のおかげである。

　2015年５月

長尾慎太郎

　想像を絶する富といった伝説的な話の結末は大体こんなものだ。一時的には栄えるが、その栄華はいつまでも続くわけではない。しかし、一つだけ例外がある。それがウォール街だ。ウォール街とは、厳密に言えばマンハッタン南部の小さなくぼ地を指すが、それは東京、ロンドンのように金融市場を指す言葉としても使われる。

　ゴールコンダとは違って、ウォール街は死から復活することができる。好景気のあとには不況が訪れるが、草は車道には生えない。それは人間の精神のたまものである。人間の知恵、ダイナミズム、想像力、そして、時として、不信の自発的停止のたまものである。世代ごとに訪れる狂騒の時代には、だれもがお金を稼ぎ、金持ちにならなければ罪であるかのようにみなされる。そんなとき、投資家たちは先代が苦痛とともに学んだ重要な教訓を忘れている。彼らは、今回だけは違う、と絶対的な確信を持って言う。

　ビジネス作家のなかでも指折りの一人であるジョン・ブルックスが、史上最もよく知られた金融市場のドラマの一つである一九二九年の世界大恐慌とその後遺症の雰囲気を完璧に伝えているのが本書だ。現代の読者にとっても身近な話題が満載だ。

　一九二〇年代の好景気は、シリコンバレーの対極にあるデトロイトを拠点とする新しい産業の成長によるものだ。これによって、ビジネスヒーローが生まれた。彼らは大投資銀行のトップから政府高官へと上り詰めた。最も成功する投資は比較的少数の大会社への投資で、これによって新たな経済パラダイムの台頭が期待された。

　一九二七年の終わりにクーリッジ大統領が言ったように、アメリカは「新たな繁栄の時代に入ろうとしていた」。投機が社会的地位を得、ウォール街の住人たちは、だれもが興味を持つテーマのインサイダーになることで大成功を収めた。すべてが崩壊する直前、アメリカにやって来たあるイギリス人ジャーナリストはこれを鋭く分析している。「アメリカ人の株式市場に対する考え方が何かを証明するとしたら、それは彼らが奇跡を信じているということだ。つまり、十分努力をすれば、素晴らしいことを起こすことができるということを彼らは信じているのである」。そして一九二九年、株式市場の大暴落が発生する。翌年、株価は若干回復したものの、そのあとおよそ二五年間再び目にすることのない水準にまで下落した。

　ブルックスの話の中心的人物はリチャード・H・ホイットニーである。彼はウォール街の支配者層のトップとしてその輝かしいキャリアをスタートさせ、最終的にはシンシン刑務所に投獄された。彼の話は繰り返される金融サイクルの極端な特徴を表すものだ――ブル相場はヒーローを生みだし、過ちを覆い隠す見事な方法を持つが、そのあと奈落に転じる。

　ヒーローというものはルールは自分たちには当てはまらないと思いがちだ。特に普通の人々から隔離された狭いコミュニティーで生きて仕事をしているときはなおさらだ。誘惑に駆られるのはそんなときだ。

　リチャード・ホイットニーは最初から罪人だったわけではない。銀行強盗を働くなど、この気高く気難しがり屋の男をゾッとさせるだけで、そんなことは彼の脳裏にすらなかった。しかし、彼はルールを少しずつ曲げていった。株式市場が上昇すればすべてうまくいくと信じて。うまくいかなければ、さらにルールを曲げた。このことが発覚しても、彼の友人はそんなことがあるものかと事実を認めようとはしなかった。

　J・P・モルガンのあるトップは、「リチャード・ホイットニーが泥棒だなんてあるはずがない。彼はひどい窮地に陥っただけだ」と言った。

　私が初めて本書を読んだのは一九七〇年代だった。当時、不況が長く続き、ダウは一〇〇〇ドルをなかなか突破できず、ウォール街は債券の引き受け場所と化していた。当時、彼の本はスコット・フィッツジェラルドの小説に出てくる登場人物たちがぞろぞろ出てくるおとぎ話のように思えた。一九二〇年の爆弾の爆破、スタッツ・モーターカー・オブ・アメリカの売り崩しという驚くべき話など、ブルックスの話は今でも私の脳裏に強く焼き付けられている。

　これらの話は遠い昔からの所産ではあるが、ゴールコンダのようにいつ再び起こってもおかしくない話だと私は思っている。 　一九九九年に読み直したが、こういったことが再び起こるのかどうか。私には分からない。

リチャード・ランバート（フィナンシャル・タイムズ紙）

■第１章　序章――爆破事件

　ウォール通りとブロード通りの交差点から数メートル東の地点、ちょうどＪ・Ｐ・モルガンの大理石の建物と建造されたばかりの米国貨幣検質所の鉄格子のゲートの中間地点が爆破地点だった。つまり、地理的にも比喩的にもアメリカの金融の中心、つまり世界の金融のど真ん中で大爆発が起こったのである。爆発によって生じた緑色がかった大きな煙雲は辺り一帯を数分間にわたって暗黒に包み、通りから一二階の高さにある日よけには火が付き、近辺の窓という窓はほとんど割れ、八〇〇メートル離れた場所の窓さえ割れた。爆弾の金属片のような鉄の小塊が広範にわたって無数に飛び散った。

　のちの調べによると、それは割れた上げ下げ窓の障子重量の破片ではないかということだった。ウォール街二三番地の交差点の南東の角にあるモルガンのビルの厳格な正面玄関もあばたのようになり、そのビルの北側の窓はことごとく吹き飛ばされ、ガラスの破片が下の銀行フロアにいた人々に雨のように降り注いだ。支金庫の隣のウォール街の北側にあった米国貨幣検質所の重い鉄格子は湾曲していた。建物自体は要塞のように造られていたため、内部の被害はほとんどなかった。まるで地響きのような大爆発ではあったが、爆破地点から数ブロックも離れていないトリニティー教会が無傷だったのは奇跡としか言いようがない。この教会は横にアレクサンダー・ハミルトンが眠る有名な古い墓地のある教会で、ウォール街教会とも呼ばれている。トリニティー教会のゴシック・リバイバル様式の尖塔が倒壊すれば、モルガンの建物の崩壊に匹敵するほどの衝撃を与えていたことだろう。

　ウォール通りとブロード通りの交差点の南西の角近くのブロード通りに面したＮＹＳＥ（ニューヨーク証券取引所）では、何百人というブローカーやトレーダーがトレーディングフロアの大きな窓から降ってくるガラスの破片を避けるために、トレーディングフロアの中央に集まった。しかし、頭上には大きなガラスのドームがあった。このガラスのドームが崩れ落ちてきたらみんな一緒にあの世行きだ。かといって、窓側は危ない。どちらに逃げるべきか、にっちもさっちもいかない状態だった。しかし、幸いなことにガラスのドームが落ちてくることはなかった。北西の角にあったバンカーズ・トラスト銀行では割れたガラスが強風にあおられて木の葉のように舞っていた。一つの鉄の小塊がうなりを上げながら、銀行の頭取であるシュワード・プロッサーのオフィスの窓を突き破って飛んできた。あと数インチのところで彼の首は吹き飛ぶところだった。

　プロッサーは本当にラッキーだった。この爆発で三〇人がほぼ即死、三〇〇人以上がケガをし、そのうちの一〇人はのちに死亡した。しかし、死亡者のなかには金融界の王も将軍もいなかった。死亡した者にはプロッサーの幸運と同じくらいの呪いがかけられていたように思えた。ウォール街一有名で、ウォール街の権力の象徴であったＪ・Ｐ・モルガンは、その日はイギリスの別荘で休暇中だった。爆発が起こったとき、ビルのなかにいた彼の五人のパートナーはモルガンの息子のジュニアスを除いてみな難を逃れた。モルガンの息子は軽い切り傷を負った。即死した三〇人のなかには、ブローカーのパートナーや銀行の上級管理職は含まれておらず、ブローカーが一人含まれていただけだった。死亡者のほとんどは、早いランチを取ろうと一二時の一〜二分前にビルを出た案内係や下級の者、速記者、事務員、簿記係、メッセンジャー（使い走り）、荷物運搬係だった。そのなかには女性が三人、一〇代の事務員やメッセンジャーが四人、二五歳の若い銀行員が一人、六八歳の定年退職したビジネスマンが含まれていた。この混乱のなかで失われた証券は取るに足らず、二〜三〇〇万ドルに及ぶ物的損害は、ビルの所有者やその保険会社によって補償された。爆発の意図が何であれ、ウォール街のパワーは無傷のままだった。

関連書籍