ゾーン 「勝つ」相場心理学入門

　訳出に当たっては、友人のナオミ・バーコブ氏にネイティブの視点から助言していただいた。辞書にない英語のニュアンスを解説していただくだけでなく、彼女と文意 について論じ合うなかで最適な日本語にひらめくケースが幾度となくあった。また株式会社ゼネックスの佐藤昌彦氏には、一読者の立場から原稿の不明瞭な点を指摘していただいた。本書が読みやすいものになっているとすれば、それは間違いなく両氏の優れた知性と協力のおかげである。この場を借りて厚くお礼を申し述べたい。ただし翻訳に関する全責任は、もちろん訳者の私にある。

　翻訳の機会を与えていただいた益永研社長、成毛浩之専務をはじめＭＫニュース社 の先輩方にも感謝の気持ちを記しておきたい。研鑽を積む機会を提供してくれる仲間に、できるだけ良い仕事で報いたいと常に願っている。

　最後に、本書の発行者である後藤康徳氏（パンローリング株式会社社長）、編集者の阿部達郎氏（ＦＧＩ代表）に深く感謝したい。両氏の傑出した決断力と迅速な行動力が、日本の投資家たちにどれだけ貢献しているかは、今日のウィザードブックシリーズの充実を見れば明らかである。

当初は文章にまとめること、つまりある程度自分で理解していることを説明し、他人に有益な形にまとめる作業がこれほど難しいものだとは夢にも思わなかった。六〜九カ月間で済むだろうと考えていた執筆作業に結局七年半を要し、九〇年にようやくプレンティス・ホール社から出版されたのである。

　その間、八三年にメリルリンチ社を辞め、トレーディング・ビヘイバー・ダイナミクス社というコンサルティング会社を立ち上げた。現在では、そこでトレード心理学に関するセミナーの企画運営をしており、いわゆるトレードコーチの役割を担っている。世界中の投資会社、清算会社、ブローカー会社、銀行、投資カンファレンスでの講演活動を無数にこなし、個人レベルでもフロアトレーダー、ヘッジャー、オプションスペシャリスト、ＣＴＡ（商品投資顧問）、そしてもちろん初心者といった多種多様なトレーダーたちの相談に乗ってきた。

　本書はその一七年間の集大成であり、トレードの根底にある心理的力学の変化を徹底解剖している。それは成功者となる原理原則を効率的に教授しようとしてきたなかで痛感してきたことなのだが、最も根本的なレベルで私たちの考え方には問題があるのだ。私たちの心の作用のプロセスがマーケットの性格とうまく合致していないのである。

　売買に自信のあるトレーダーは、自分を信頼し、自分のすべきことを躊躇なく実行する。これこそ成功するトレーダーだ。マーケットの気まぐれな値動きを恐れず、不安を助長するような情報に気を取られるよりも、収益機会を伝える情報に神経を集中させる能力を身に着けている。

　今はまだ困惑するかもしれないが、本書から以下にまとめたことを信念として身に着けてほしい。�〕�益を出すために次に何が起こりそうか知る必要はない、��何事も起こり得る、��どの瞬間も唯一のものである――すなわちどの優位性の結果も唯一無二の経験である――。トレードにはうまくいくときもあれば、そうでないときもある。結果がどうであれ、次に現れる機会を待ち、手順どおりに何度も何度も繰り返す。このやり方を通さなければ、自分の方法論（非ランダム的な売買プロセス）が機能するか否か分からないのだ。そしてまたそのやり方を一貫させるためには、無限の可能性を持つ市場環境から精神的ダメージを負わないだけの自己信頼の確立が同じくらい重要になるのだ。

　大半のトレーダーは、自分のトレードの問題点がその考え方、つまりトレード中の思考内容の結果であると信じようとはしない。前著では、トレーダーに立ちはだかる問題点を精神面から明確にし、その問題の本質と存在理由を理解するための哲学的枠組みの構築法を解説した。一方、本書で私が念頭に置いている主な目的は以下の五点だ。

●マーケット分析を質量ともに向上させたとしても、トレードの難しさは解決できず、一貫した結果は残せないことを証明する。
●自分の姿勢と「精神状態」がはっきり結果となって表れることを納得させる。
●勝利者の心構えを確立するために必要な具体的信念と姿勢について説明し、確率的思考法を教授する。
●実際はそうではないのに、一般のトレーダーが確率的に考えていると確信する原因となっているさまざまな葛藤、矛盾、逆説を扱う。
●この思考戦略を心のシステムに取り入れ、本当に機能させるまでの手順を解説する。

（注　最近までトレーダーの大多数は男性であったが、女性トレーダーの数が増えているのも私は承知している。トレーダーを代名詞で指すときに便宜上「彼」を使っているが、これはけっして私の偏見を意味しているわけではない）

　本書は、一貫した勝者となるために重大な意義を持つ心理的アプローチの提供を目的とするものであり、具体的な分析システムには一切触れられていない。私の関心は 収益性のあるトレーダーになるための必要な思考法の提示にある。読者の方には、すでに自分のシステム、優位性があると思う。ちなみに優位性とは、「もう一方よりも結果の出る可能性が高いもの」という意味である。自信がつけばつくほど、実際のトレードが楽になるだろう。本書の意図は、トレーダーが自分自身ですべき自己洞察と自己理解、そしてトレードの本質の解説にある。これらを理解して身に着ければ、単にマーケットを観察しているだけのときや、単にシミュレーションしているだけのときと同じぐらい、実践が単純明快で気楽なものになるはずだ。

　まずは現状でどれだけ自分に「トレーダー的思考法」があるかを明確にするために、以下の意識調査に回答してもらいたい。答え合わせはしない。しかしその回答 は、現時点の自分の心の枠組みがトレードで最大限の利益を得るために必要な思考法とどれだけ一致しているか、はっきりさせてくれるはずだ。

マーク・ダグラス

　答えは非常に簡単だ。お金である！　驚くまでもない。厳格なファンダメンタルの視点で売買判断を下すトレードでは、基本的に収益を出し続けることが難しいのだ。

　ここでファンダメンタル分析についてよく分からないという読者のために少し解説しよう。ファンダメンタル分析とは、ある特定の株式、商品、金融商品について、その潜在需要と供給との均衡（不均衡）に変化を及ぼしそうな材料をすべて考慮しよう、というものである。さまざまな材料（金利、バランスシート、天候パターン、その他いろいろ）の意義に重点を置いた数理的モデルを利用して、分析者は価格が将来のある時期にどうなるかを予測するのである。

　しかしこうしたモデルには問題点がある。材料としてほかのトレーダーを考慮していないのだ。価格を動かすのはモデルではない。将来に信念と期待を抱く人間だ。たとえ材料をすべて比較したうえでモデルが論理的に正当な予想をしたとしても、売買出来高に主体的な影響を持つトレーダーがそのモデルに気づかず、あるいはそれを信じようとしなければ、大した価値を持たないのである。

　事実、価格に影響をもたらすと考えられるファンダメンタル的需給要因の概念を、実際に売買判断の中心に据えるトレーダーはほとんどいない。特に先物取引所にいるフロアトレーダーは、価格をかなり劇的に一方向から逆方向へと動かす力があるが、その売買活動の多くは、まったくファンダメンタルモデルの範疇にない感情的要素に対する反応によって拍車がかかる。つまりトレードをする人たち（そして結果的にその値動き）は、必ずしも論理的に動くわけではないのだ。

　たとえ結果的にファンダメンタル分析者の「将来のある時点で価格がどこにあるか」という予想が正しかったとしても、その間に価格は大きく変動する。その目的を実現させるために建玉を維持するのは、不可能とは言わないまでもかなり難しいのだ。

　将来の値動きを予測する手段として、テクニカル分析は純然たるファンダメンタル分析よりはるかに優れている。単に数理的モデルによる論理的正当性を根拠に、「マーケットがどうなるべきか」に注目するのではなく、テクニカルトレーダーは過去に起きたことと比較して「今現在」マーケットで起きていることに注目している。一方、ファンダメンタル分析では、「そうあるべき」と「今起こっていること」との間に「現実とのギャップ」と私が呼ぶ格差が生じてしまう。この「現実とのギャップ」が、たとえその分析が正解であっても、超長期的な予想以外での利用を難しくさせてしまうのである。

　対照的に、テクニカル分析にはこうした「現実とのギャップ」がないだけではなく、トレーダーが優位性を手にする可能性を、ほぼ際限なく提供してくれる。分、日、週、年とどのような時間間隔でも、可能性のある行動パターンがどのようにして生じるか、はっきりと設定できるのだ。したがってテクニカル分析では、売買機会を絶え間なくふんだんに発見できるのである。

　例えばチャートを見て、「うーん。マーケットが上昇しそうだ（下落しそうだ）」と考え、そして実際にそのとおりになったものの、値動きを見る以外には何も行動できず、自分が手にできたであろう額に苦悩した経験が何度となくあったのではないだろうか。

　何かがマーケットで起こるかもしれないという予測（そして稼げるかもしれない金額についての思惑）と、実際のトレードの建玉と仕切りという現実との間には、このように大きな格差がある。私はこの格差を「心理的ギャップ」と呼んでいる。そしてこれこそがトレードを最も困難な挑戦の一つにし、最も習得が難しい謎の一つとしているのである。

　では、トレードは習得できるものであろうか。仮想トレードのような気軽さと単純さで、実際の建玉と仕切りは実行できるのであろうか。この根本的疑問に対する答えは、はっきりしている。「イエス」だ。そして本書の意図はまさにそこにある。自分について、そしてトレードの本質について、重大な洞察と理解を提供しようと思う。そうすれば、仮想トレードのような気軽さと単純さで、ストレスのないトレードを実行できるはずだ。

　これを無理難題のように思う人もいるかもしれないし、不可能にさえ感じる人もいるかもしれない。しかしそうではない。実際、芸術的なトレードを習得した人は、可能性と現実との間にあるギャップをかなり埋めている。ただし、たしかにこうした勝者の数がごくわずかであるのも事実だ。大多数のトレーダーは、波のように激しい動揺や怒りを体験し、「なぜこれほどまでに一貫した成功を熱望しているのに確立できないのか」といった疑問を感じたまま終わっている。

　実際のところ、この二つの集団（一貫した勝者たちとそうでない者たち）の差は、月と地球の差にたとえられるだろう。月と地球はどちらも同じ太陽系に属する天体である。その意味で共通点はある。しかし本質的・性質的に昼と夜のような違いがある。トレーダーでも同様だ。トレードを仕掛ければ、その人はトレーダーを名乗れる。しかし少数の一貫した勝者の性格と大多数の敗者の性格を比較したとき、そこにもまた昼と夜のような違いがあるのだ。

　一貫して成功するトレーダーは月にたとえられる。月に達するのは可能だが、その旅はかなり困難で、達成できるのはごく限られた人たちだ。地球から見ると、月は基本的に毎晩観察できる。非常に近くにあるので、そこに手を伸ばせば届くかのように思えるほどだ。トレードも似た感覚だ。どの日、どの週、どの月でも、トレードを仕掛ける能力のある人であればだれでもマーケットに参加できる。そしてマーケットは絶えず動くため、損益もまた常に動く。したがって成功の可能性が限りなく広がっているように「見える」し、成功が掌中にあるかのように「見える」。

　「見える」という言葉を使ったのは、この点が二つの集団を区別するのに重要だからである。実際に資金を掌中に入れ、ほとんど思いのままにしているのは、「一貫性への扉」と私が呼んでいるものを突破する方法を習得した、ほんのわずかな人たちだけなのだ。こう書くと、驚いて信じられない人もいるはずだが、これが真実である。限界はあるものの、資金の大半は難なくあっさりと、こうしたトレーダーの口座へと流れ込む。これが多くの人の感情を、文字どおり混乱させてしまうわけだ。

　しかし、このような選ばれた集団に仲間入りしていないトレーダーには、「見える」という言葉が、まさにそのとおりの意味を持つ。あたかも自分が望む一貫した収益や究極の成功が「眼前に」、または「掌中に」あるかのように見える。しかし何度繰り返しても、それはちょうど目の前にある蜃気楼のように消えてしまうのだ。この集団で一貫しているのは唯一、精神的苦痛だけである。たしかに意気揚々とする瞬間があるが、ほとんどの時間は恐怖、怒り、欲求不満、不安、失望、裏切り、後悔の状態にある。これは誇張して述べているのではない。

　それでは、何がトレーダーを二つの集団に区別してしまうのだろうか。知性だろうか。単に一貫した勝利者は他人よりも賢いだけなのだろうか。それとも一生懸命頑張るからだろうか。分析が優れているからだろうか。売買システムが優れているからだろうか。トレードの激しいプレッシャーを簡単に処理できる生まれつきの才能に恵まれているからだろうか。

　こうした考え方は非常にもっともらしく聞こえるが、実際は違う。トレードで失敗している人の大多数が社会的に名の通った聡明な人たちである事実を考えてもらいたい。一貫して負け続ける人々の大半を占めているのは医者、弁護士、エンジニア、科学者、経営者、裕福な退職者、創業者なのだ。また業界最高レベルのマーケット分析者の大半が、思いつくかぎり最悪のトレードをしている。知性と優れた市場分析はたしかに成功に寄与する。しかし勝者とその他を明確に区別する要素ではないのだ。

　では、知性や優れた分析ではないとしたら、何だというのか。 　最高のトレーダーと最悪のトレーダーに分類される人たちとそれぞれ仕事をしてきた経験、また最悪のトレーダーが最高のトレーダーへと変身するのを教育してきた経験から、私は最高のトレーダーがその他を凌駕し続けている理由を特定できたと断言できる。その理由を簡単に言えば、「最高のトレーダーは他人とは違った考え方をする」からだ。

　だから何だと思うかもしれない。しかしこの「違った考え方をする」には深い意味が込められている。たしかに、多かれ少なかれ、私たちは他人と違った考え方をする。しかし一方で、出来事の理解や解釈を他人と共有しているという前提を、当たり前だと思い込んでいる。この事実を私たちは必ずしも心に留めていない。実際、お互いに経験したものについて基本的・根本的に食い違っていると分かるまで、この前提を当然だと思い込んだままでいる。しかし身体的特徴だけでなく、考え方も人を個性的にする。むしろ身体的特徴よりもさらに個性的なのだ。

　トレーダーに話を戻し、最高のトレーダーの思考法は、その他の苦戦している人たちの思考法と比べて何が違うのか考えてみよう。マーケットという闘技場は、各参加者に際限なく機会を提供する一方で、常につらく苦しい心理状態に直面させる。だれもがある段階で自分の分析方法を開発し、マーケットに売買機会が生じたタイミングを示す方法を習得するようになるが、だからといってトレーダーのように考える方法を習得できたわけではない。

　一貫した成功者とその他を区別するはっきりとした特徴がそこにある。勝者はある種の心構え（独自の姿勢）を確立し、逆境にもかかわらず規律と集中力、そして何よりも自信を維持できるのだ。結果として、その他のトレーダー集団が悩むような一般的な恐怖や売買ミスに影響を受けずに済む。だれもが最終的にマーケットについて何かを学ぶが、一貫した勝者となるために絶対不可欠な姿勢を習得しているのは非常に限られた人たちなのだ。それはちょうどゴルフクラブやテニスラケットを振り、適当な技術をマスターしようと学ぶのはだれでもできるが、それを一貫できるか否かは、間違いなくその姿勢によるのと同じである。

　「一貫性の扉」を突破した人は通常、マーケット環境に効果的に対応するそうした姿勢を身に着ける前に、大きな痛みを（感情的にも資金的にも）経験している。例外的にトレードの上手な家系に生まれた人や、トレードの本質を知り、また同様に重要なことだがその教授法を知っている人から教わってトレードを始める人もいるだろうが、その数はほんのわずかである。

　なぜ精神的苦痛や経済的損害がトレーダーに共通しているのか。答えは簡単だ。ほとんどの人が、不幸にもトレードを始めるときに十分な指導を受けていないからである。しかしその理由を説明するのは非常に難しい。私はトレードの裏にある心理的力学を解剖し、成功の原理を教授する効果的な方法の開発に一七年を費やしている。そこで私が発見したのは、トレードが逆説と矛盾でぎっしり詰まっていることだ。それが成功法の習得を非常に難しくしてしまうのである。事実、トレードの本質をまとめた言葉を一つ選ばなければならないとすれば、「逆説」になるだろう（辞書によると、逆説とは矛盾した資質をもつもの、あるいは一般的信念や一般の人が理解しているものとは正反対のもの、という意味である）。

　金銭的・精神的苦痛がトレーダーに共通するのは、日常生活ではまったく当然で、また非常によく機能する物の見方、姿勢、原理の多くがトレード環境ではまったく逆に作用するからである。つまりまったく機能しないのだ。これを理解せずに、大半の人々はトレードを始めてしまう。しかし彼らにはトレーダーになるという意味、必要な技量、そしてこうした技量を磨くのに必要なレベルについての理解が、根本的に欠けているのである。

　分かりやすい例で説明しよう。本質的にトレードはリスキーだ。私の知るかぎり、結果が保証されたトレードはない。間違いや損失の可能性は常にある。ではトレードを仕掛けたとき、自分がリスクを負っていると考えられるだろうか。ひっかけ問題のように感じるかもしれないが、そうではない。

　この問題に対する論理的回答は、絶対的に「イエス」だ。自分が本質的にリスクのある活動に従事しているのだから、「リスクテイカー」にならなければならない。これは完全に合理的な前提だ。事実、ほとんどすべてのトレーダーがそのように前提を置いているだけでなく、大半のトレーダーが「自分はリスクテイカーである」という考え方にプライドを持っている。

　問題はこの前提が真実よりも深いレベルで受け止められていない点だ。もちろん、だれもがトレードを仕掛けるときにリスクを取っている。しかしだからといって、リスクを受け入れたわけではないのだ。すべてのトレードにリスクがある。なぜなら可能性に賭けているのであり、結果は保証されたものではないからだ。しかしトレード を仕掛けるとき、自分がリスクを取っていると本当に分かっているだろうか。トレードが何の保証もない可能性に賭けているものであると、本当に受け止めているだろうか。そして可能性の結果を十分に受け入れているだろうか。

　答えは明らかに「ノー」だ。大半のトレーダーは、成功者のようなリスクの考え方（リスクテイカーになる意味）をまったく分かっていない。最高のトレーダーはリスクを取るだけではない。リスクを許容する方法を習得しているのだ。トレードを仕掛けたからリスクテイカーになったという前提と、各トレードに内在するリスクをはっきりと許容する考え方には、心理的に大きなギャップがある。リスクを十分に許容して初めて、その成果が自分の運用成績に大きく表れるのだ。

　最上級者は何のためらいも葛藤もなくトレードを仕掛ける。そしてトレードが機能しなくても、同じくらい何のためらいも葛藤もなく、容易にその事実を認める。たとえ含み損で手仕舞っても、不愉快な感情は微塵も見せない。つまりトレードに内在するリスクで、自分の規律、集中力、自信を失うことはないのである。裏を返せば、不愉快な気持ち（特に恐怖心）でトレードしているのであれば、トレードに内在するリスクを受け入れる方法を学んでいないことになる。これは大きな問題だ。なぜならリスクが許容できない度合いとリスクを避けようとする度合いは比例するからだ。そして避け難いものを避けようとする試みは、トレード成功させる能力に壊滅的な打撃をもたらすのだ。

　どんなに努力しても、リスクを本当に甘受できるようになるのは難しい。特に何かを賭けているトレーダーにとっては非常に受け入れ難い。死ぬことや講演会への出演以外に、一般的に最も恐ろしいものを考えてほしい。損失と間違いは、両方ともそのリストの上位に位置するはずだ。したがって、間違いとそのうえに被った損を認めるのには、かなりの苦痛を感じる。たしかに避けたくなる。しかしトレーダーであるかぎり、これら二つの可能性には常に直面しているのだ。

　すると、こう考える人もいるかもしれない。「激しい苦痛があるという事実は分かるが、何かを間違えたり失ったりしたくないのは当然だ。だからこそ、それを避けるためにできるかぎりのことをするのが適切ではないのか？」。そのとおりだ。しかし実はこの考え方によって、トレードを簡単にするように見えて、さらに難しくしてしまう行動を取る可能性が高いのだ。

　トレードには「常に不透明な将来に直面しているなかで、どのように自己規律、集中力、自信を維持するか」という根本的な逆説が存在する。まさにそのことを達成するには、トレーダー的「思考」法を習得しなければならない。そのトレーダー的思考法のカギとなるのが、リスクを完璧に許容できるように自分の売買行動を再定義する方法の習得である。つまり、リスクを許容する方法の習得は売買技術の習得なのだ。これは習得可能な最も重要な技術だ。しかしその能力開発に注目し、時間を費やしてその習得に努力するトレーダーは滅多にいない。

　リスク許容の技術を習得すれば、マーケットが発する情報に苦痛を感じることはない。マーケットが発する情報に精神的苦痛を受ける可能性がないならば、避ける必要がない。そしてマーケットが伝えている情報は何かしらの可能性に過ぎなくなる。いわゆる客観的観点である。この観点では、この先どうなるか分からないからといって、その不安感から偏見や屈折した解釈をすることはない。

　このようなミスの経験がないだろうか。マーケットが実際にシグナルを出すかなり前にフライングしてトレードしてしまった。マーケットが実際にシグナルを出したかなり後で出遅れてトレードしてしまった。損切りの決心がつかず、結果としてより損が大きくなってしまった。あまりにも早計に勝ちトレードを手仕舞ってしまった。逆に勝ちトレードだったのに利益をすべて吐き出してしまった。さらにそのトレードを負けにしてしまった。建玉位置に逆指値が移動したために退場したものの、そのとたんにマーケットが自分の思惑の方向に反転した。これらは、トレーダーが何度も何度も繰り返す多くのミスのほんの一例でしかない。

　しかし、これらはマーケットが生んだミスではない。こうしたミスはマーケットのせいではないのだ。マーケットは中立だ。マーケットは動き、情報を発している。値動きと情報は各個人に何かをする機会を提供する。しかしそれがすべてだ！　マーケットにはこの情報を理解・解釈する各個人の方法を阻害したり、彼らが下した決断や行動を支配したりする力などない。ちなみに、ここで言及したミスとは「誤ったトレードの姿勢と解釈」と私が呼んでいるものの結果にほかならない。そして誤った姿勢は、信頼や自信ではなく、恐怖を助長してしまう。

　私には一貫した勝利者とその他大勢との差が、「最高のトレーダーは恐れない」という点以外にあるとは思えない。事実、彼らは恐れない。自分の観点から、マーケットが可能性を伝えているという予測に基づいてトレードの建玉と仕切りを実行するために、かなり高度で柔軟な心理を持った姿勢を確立しているからだ。そして同時に、無謀なトレードを防ぐ姿勢を確立している。一方で、その他の人たちは多かれ少なかれ恐怖心を抱いている。あるいは怖いもの知らずから無謀になり、結局はそこから、さらなる恐怖をもたらすような経験のタネをまく可能性がある。

　目の前からまさにお金が蒸発したかのような気持ちになる、犯しがちなミスのうちの九五％は、間違い、損失、機会喪失、利食い失敗に対する自分の姿勢から生じる。これらを私は、トレードの四大恐怖と呼んでいる。

　そこでこう考える人がいるかもしれない。「よく分からない。トレーダーは常にマーケットに健全な恐れを持つべきではないだろうか？」。繰り返す。これは完全に論理的かつ合理的な考え方である。が、ことトレードでは、自分の恐れていたまさにそのことが実際に起きてしまった場合、恐怖心は自分にとって不利に作用する。また間違いを恐れていたら、その恐怖心はマーケット情報の解釈に悪影響をもたらす。そしてその場合、何かしらのミスを犯してしまう原因となるのだ。

　恐れていると、ほかの可能性を思いつかなくなる。たとえ努めて理解しようとしても、ほかの可能性を解釈し、適切な対処ができなくなる。なぜなら恐怖で固まってしまうからである。身体的には金縛りや逃げ出す原因となる。そして精神的には恐怖の対象へ目が行き、視野が狭くなってしまう。つまり、ほかの可能性についての思考や、マーケットから提供されるほかの材料を遮断してしまう。恐怖心が消え失せるか、あるいはその出来事が終わるまで、マーケットについて学んだ論理的なことのすべてを考えたくなくなる。そして後の祭りとなってこう考えるのである。「自分はそれを知っていた。しかし、なぜそのときそう考えなかったのだろう？」、あるいは「なぜ自分はそのときに行動できなかったのだろう？」と。

　これらの問題の根源が自分自身の不適当な姿勢であると解釈するのは非常に難しい。恐怖心が油断ならないのはそこだ。トレードに不利な影響をもたらす思考パターンの多くは、日常生活で見たり考えたりするために養われた自然な対応なのだ。こうした思考パターンがあまりにも深く根づいているため、トレードを困難にさせる根源が自分の内部にある精神状態から生じているとは、まずたいていの人には分からないのである。実際のところ、彼らが外部（マーケット）に問題の根源を探すのはごく自然に思える。なぜならマーケットが苦痛、苛立ち、不満をもたらしているように感じるからだ。

　これらは明らかに抽象的で、そしてたしかに大半のトレーダーは気にしそうにもない概念だ。しかし信念、姿勢、解釈それぞれの理解は、テニスのサーブの仕方を学んだり、ゴルフクラブの振り方を学んだりするのと同じぐらい、トレードの根本なのである。つまり一貫した成果を残したければ、マーケット情報を自分がどう解釈するか、その理解とコントロールが重要となるのだ。

　またその他にも、今述べた内容と同じくらい重要なトレードの真実がある。それは一回の勝ちトレードをつかむために、自分自身やマーケットについて何も知る必要がないということだ。ちょうどテニスラケットやゴルフクラブの適当な振り方を知らなくても、四六時中振っていれば良いショットが打てるのと同じだ。私が初めてゴルフをしたとき、特別な技術を何も学んでいなくても、ゲーム中、何回か良いショットを打った。しかし私のスコアは一八ホールで一二〇を超えていたのである。すなわち、私の全体的なスコアを改善するには、明らかに技術を習得する必要があったのだ。

　もちろん、同じことがトレードにも当てはまる。総じて成功するには技術が必要だ。しかしどのような技術かが問題である。これは効果的に売買法を学ぶなかで最も難しい面の一つだ。いかにマーケット情報の解釈に自分の信念や姿勢が影響をもたらしているか認識していなければ、あたかもマーケット動向が一貫した収益を阻んでいるように見えるだろう。そのため損失を避ける最善の方法をマーケット分析だと思い込んでしまい、一貫した収益はよりマーケットについて学ぶことから生まれると考えてしまうのである。

　この論理は完璧で理解しやすく思えるが、ほとんどすべてのトレーダーがある段階で陥るワナである。マーケットは、あまりにも多くの（そしてときには混乱するぐらいの）考え方を提供しているにすぎない。そして市場の動きを遮るものはない。いつでもどのようにでもなる。実際のところ、トレードしたい人はいつでもマーケットに参加できる。したがってどのトレーダーも何かを引き起こす当事者となる可能性があるのだ。

　これはつまり市場動向についてどれだけ学ぼうと、どれだけ聡明な分析者になろうとも、すべてを予想する方法はけっして習得できないことを意味している。トレードに負けて、損をする可能性は常にあるのだ。したがって、もし負けて損をするのを恐れていたら、こうした恐怖心によるマイナスの影響を解消し、客観性と躊躇なき行動力を習得するのは無理である。すなわち、一貫した不透明性に立ち向かう自信がなくなるのだ。結果の不確実さは、トレードの冷たく厳しい現実である。この結果の不確実性を完全に受け入れる技量を習得しないかぎり、苦痛と認識したどのような可能性も、意識的・無意識的に避けようとするだろう。その揚げ句、何度も自らが犯したミスに見舞われ、高い代償を払う結果となるだろう。

　ただし、売買機会を明確にし、それを発見するマーケット分析や売買手法がいらないと、私は言っているわけではない。たしかに必要だ。しかしマーケット分析は一貫した結果を残すカギとはならない。また自信の欠如、自己規律の欠如、不適当な視点で実行したトレードの問題を解決するものではない。

　より多くの優れた分析が一貫した収益を生み出すという前提で行動すると、できるかぎり多くのマーケット材料を集め、自分の売買ツールの兵器庫に突っ込もうとしてしまうだろう。しかしそこから何が起こるか。マーケットに何度も繰り返し裏切られ、失望するのがオチだ。なぜなら、自分が見つけられなかったものや、十分に考慮していなかったものが常にあるからだ。そしてマーケットを信じられなくなるだろう。しかし現実には、自分を信用できなくなるのだ。

　自信と恐怖は正反対の精神状態だが、両方とも信念と姿勢から生まれる。自分がリスクと考えている以上の損が容易に出やすい環境で成功するには、自分自身を完全に信用する必要がある。しかしその信頼感の確立には、一貫して成功するトレーダーの「自然とは逆の思考法」を身に着けなければならない。マーケット動向の分析法を習得したからといって、適切なトレードができるわけではないのだ。

　つまりは二つの選択肢がある。一つは、できるかぎり多くのマーケット材料を研究してリスクを排除しようとするやり方だ。私はこれを分析のブラックホールと呼んでいる。なぜならそれは究極の不快感の入り口だからだ。もう一つは、自分が本当にリスクを受け入れたと言える方法で売買活動を再評価するやり方だ。そうすればもはや恐れるものはない。

　本当にリスクを受け入れたという精神状態を確立すれば、苦痛を感じながらマーケット情報を定義・解釈する可能性はない。苦痛を感じながらマーケット情報を定義・解釈する可能性がなくなれば、自己正当化、躊躇、早まった行動、「マーケットが儲けさせてくれるだろう」とか、「マーケットが自分に損切りをする力がないのを助けてくれるだろう」といった希望的観測が排除できる。

　理屈、自己正当化、躊躇、希望的観測、早まった行動から犯したミスに影響されやすいかぎり、自分で自分を信頼できなくなるだろう。客観的になれず、自分の行動を常に信頼できないのであれば、一貫した成績を残すのはほとんど不可能である。一見単純そうに見える試みに失敗したときほど、自分の行為のなかで最も腹が立つことはないだろう。皮肉にも、おそらく初心者のときに感じたようにトレードが簡単で単純なものとなるには、適当な姿勢で「トレーダー的心構え」を習得し、不透明なものに直面しても常に自信を維持できなくてはならないのだ。

　その解決法は何か。まずトレードに適した姿勢と信念を習得する必要がある。そうすれば微塵の恐怖もなくトレードできる。しかし同時に、無謀になるのを防ぐため、枠組みを維持する。それこそがまさに本書の意義である。

　本書を読み進むときに、留意してもらいたいことがある。自分の理想像は、自分で成長させなければならない自分の将来像である。成長とは鍛錬、習得、新しい自己表現の方法の確立を意味する。たとえ自分がすでに成功しているトレーダーで、さらなる成功のために本書を読んでいるとしても同じだ。本書で新しく学んだ自己表現方法の多くは、現在自分が抱いているトレードの本質についての思想や信念と、まったく相いれないかもしれない。あるいはすでにこうした信念の幾つかに気がついているかもしれないし、そうではないかもしれない。いずれにせよ、トレードの本質について現在自分が真実だと思っているものが、たとえ苛立ちや不満足な結果であるにせよ、それが自分の現状を形成しているのだと論じていくつもりだ。

　このように、論点が内面的になるのは当然である。本書ではこうした論点をできるだけ効率的に解説したいと思う。そしてぜひ、ほかの可能性の存在を前向きに受け止めてほしい。今まで気がつかなかったかもしれない、あるいは十分に考えたことがなかったかもしれない可能性だ。そうすれば間違いなく習熟過程はより早くより楽になるはずだ。